GUIDE : Qu'est-ce que la DeFi ?

La finance sans intermédiaires

DeFi est l'acronyme de finance décentralisée. Elle fait référence à un ensemble d'applications qui reproduisent les services financiers classiques — échanger des devises, prêter de l'argent, contracter un prêt garanti, souscrire une assurance — mais en remplaçant l'entreprise intermédiaire par un contrat intelligent, c'est-à-dire un programme publié sur une blockchain.

La différence clé réside dans qui garde l'argent. Dans une banque ou un exchange centralisé, vous confiez vos fonds et l'entité les garde. En DeFi, vos monnaies restent dans votre portefeuille et vous autorisez un contrat à interagir avec elles. Personne ne vous ouvre de compte, personne ne vous demande de papiers et personne ne peut bloquer votre solde.

Ce contrat est public : n'importe qui peut lire son code et voir toutes les opérations qu'il a effectuées. Cette transparence est la grande vertu du système et, en même temps, sa grande faiblesse, car une erreur dans le code est visible par tous, y compris les attaquants.

La majeure partie de l'activité a lieu sur Ethereum et ses réseaux de seconde couche, bien que Solana, Avalanche et d'autres chaînes aient des écosystèmes propres très actifs.

Les éléments fondamentaux : échanges, prêts et staking liquide

Le premier bloc est constitué par les échanges décentralisés. Au lieu d'un carnet d'ordres, ils utilisent des pools de liquidité : deux monnaies déposées par les utilisateurs dans un même contrat, avec une formule mathématique qui fixe le prix en fonction de la proportion entre les deux. Ceux qui fournissent de la liquidité reçoivent une partie des commissions de chaque échange.

Le deuxième bloc est constitué par les protocoles de prêt. Vous déposez une monnaie en garantie et pouvez en emprunter une autre, toujours d'une valeur inférieure à celle de votre garantie. Les taux d'intérêt s'ajustent automatiquement en fonction de l'offre et de la demande. Si la valeur de votre garantie tombe en dessous du seuil, le contrat la vend automatiquement pour solder la dette : c'est ce qu'on appelle la liquidation.

Le troisième bloc est le staking liquide. Vous bloquez une monnaie pour aider à sécuriser le réseau et recevez en échange un token qui représente ce dépôt et que vous pouvez continuer à utiliser dans d'autres applications. Vous gagnez ainsi la récompense du réseau sans laisser le capital immobilisé.

Sur ces trois éléments se construit tout le reste : dérivés, assurances, gestion automatique de portefeuilles, marchés de prédiction ou rendements sur des obligations tokenisées. La logique est toujours la même : des contrats qui se combinent entre eux comme des pièces de construction.

Risques réels et comment débuter judicieusement

Le risque le plus évident est technique. Une faille dans le code d'un contrat peut le vider en quelques minutes, et en DeFi, il n'y a ni fonds de garantie des dépôts ni numéro de téléphone à appeler. Les protocoles sérieux subissent des audits externes et fonctionnent depuis des années avec des milliards ; ceux qui viennent de naître et promettent des rendements énormes sont, presque toujours, une mauvaise idée.

Le deuxième risque est celui du marché. Si vous utilisez des prêts garantis, une chute rapide du prix peut liquider votre position et vous faire perdre le collatéral. Si vous apportez de la liquidité à un pool, vous pouvez subir la perte impermanente : vous retrouver avec moins de valeur que si vous aviez simplement conservé les deux monnaies.

Le troisième est humain. Signer une autorisation sans la lire, se connecter à un faux site web ou enregistrer la phrase de récupération sur son téléphone sont la cause de la majorité des pertes. En DeFi, il n'existe pas de bouton "annuler" : une transaction confirmée est définitive.

Et il y a un quatrième point qu'il convient de ne pas oublier en Europe : les rendements de la DeFi sont imposables. Les récompenses et les gains d'échanges doivent être déclarés dans votre pays, même si vous ne convertissez jamais en euros. Consultez les règles spécifiques de votre résidence fiscale.

Si vous voulez essayer, commencez avec une petite somme, sur des protocoles consolidés, et pratiquez d'abord avec un échange simple avant de toucher aux prêts ou aux stratégies à effet de levier.