ПОСІБНИК: Що таке DeFi?

Фінанси без посередників

DeFi — це абревіатура від децентралізованих фінансів. Вона стосується набору додатків, які відтворюють класичні фінансові послуги — обмін валют, позичання грошей, отримання кредиту під заставу, страхування — але замість компанії-посередника використовують смарт-контракт, тобто програму, опубліковану на блокчейні.

Ключова відмінність полягає в тому, хто зберігає гроші. У банку або на централізованій біржі ви передаєте кошти, і установа їх зберігає. У DeFi ваші монети залишаються у вашому гаманці, і ви дозволяєте контракту взаємодіяти з ними. Ніхто не відкриває вам рахунок, ніхто не просить документів, і ніхто не може заблокувати ваш баланс.

Цей контракт є публічним: будь-хто може прочитати його код і побачити всі операції, які він здійснив. Ця прозорість є великою перевагою системи і, водночас, її великою слабкістю, тому що помилка в коді стає видною всім, включно з хакерами.

Більша частина активності відбувається на Ethereum та його мережах другого рівня, хоча Solana, Avalanche та інші мережі мають власні дуже активні екосистеми.

Основні елементи: обміни, кредитування та ліквідний стейкінг

Перший блок – це децентралізовані обміни. Замість книги замовлень вони використовують пули ліквідності: дві монети, депоновані користувачами в одному контракті, з математичною формулою, яка встановлює ціну відповідно до співвідношення між ними. Той, хто надає ліквідність, отримує частину комісій від кожного обміну.

Другий блок – це протоколи кредитування. Ви депонуєте одну монету як заставу і можете позичити іншу, завжди вартістю нижчою за вашу заставу. Процентні ставки регулюються автоматично відповідно до попиту та пропозиції. Якщо вартість вашої застави падає нижче порогу, контракт автоматично продає її для погашення боргу: це називається ліквідацією.

Третій блок — це ліквідний стейкінг. Ви блокуєте монету, щоб допомогти забезпечити мережу, і отримуєте натомість токен, який представляє цей депозит і який ви можете продовжувати використовувати в інших додатках. Таким чином, ви отримуєте мережеву винагороду, не блокуючи капітал.

На цих трьох частинах побудовано все інше: деривативи, страхування, автоматичне управління портфелями, ринки прогнозів або дохідність за токенізованими облігаціями. Логіка завжди однакова: контракти, які комбінуються між собою як будівельні блоки.

Реальні ризики та як почати розумно

Найбільш очевидний ризик — технічний. Збій у коді контракту може спорожнити його за лічені хвилини, а в DeFi немає фонду гарантування вкладів чи телефону, на який можна зателефонувати. Серйозні протоколи проходять зовнішні аудити та працюють роками з мільярдами доларів; ті, що щойно з'явилися і обіцяють величезні прибутки, майже завжди є поганою ідеєю.

Другий ризик — ринковий. Якщо ви використовуєте позики під заставу, швидке падіння ціни може ліквідувати вашу позицію та призвести до втрати забезпечення. Якщо ви вносите ліквідність у пул, ви можете зазнати так званої непостійної втрати (impermanent loss): отримати меншу вартість, ніж мали б, якби просто зберігали обидві монети.

Третій ризик — людський. Підписання дозволу без прочитання, вхід на фальшивий веб-сайт або зберігання фрази відновлення на мобільному телефоні є причиною більшості втрат. У DeFi не існує кнопки скасування: підтверджена транзакція є остаточною.

І є четвертий пункт, який у Європі не варто забувати: доходи від DeFi оподатковуються. Винагороди та прибутки від обмінів повинні декларуватися у вашій країні, навіть якщо ви ніколи не конвертуєте їх у євро. Ознайомтеся з конкретними правилами вашого податкового резидентства.

Якщо ви хочете спробувати, починайте з невеликої суми, у перевірених протоколах, і спочатку потренуйтеся з простим обміном, перш ніж торкатися позик або стратегій з кредитним плечем.