РУКОВОДСТВО: Что такое DeFi?

Финансы без посредников

DeFi — это аббревиатура от децентрализованных финансов. Она относится к набору приложений, которые воспроизводят классические финансовые услуги — обмен валют, предоставление займов, получение кредита под залог, страхование — но заменяют компанию-посредника смарт-контрактом, то есть программой, опубликованной в блокчейне.

Ключевое отличие заключается в том, кто хранит деньги. В банке или на централизованной бирже вы передаете средства, и организация их хранит. В DeFi ваши монеты остаются в вашем кошельке, и вы разрешаете контракту взаимодействовать с ними. Никто не открывает вам счет, никто не запрашивает документы, и никто не может заблокировать ваш баланс.

Этот контракт является публичным: любой может прочитать его код и увидеть все совершенные операции. Эта прозрачность является главной добродетелью системы и в то же время ее большой слабостью, потому что ошибка в коде видна всему миру, включая злоумышленников.

Большая часть активности происходит в сетях Ethereum и его сетях второго уровня, хотя у Solana, Avalanche и других блокчейнов есть очень активные собственные экосистемы.

Основные компоненты: биржи, займы и ликвидный стейкинг

Первый блок — это децентрализованные биржи. Вместо книги ордеров они используют пулы ликвидности: две монеты, депонированные пользователями в одном контракте, с математической формулой, которая устанавливает цену в зависимости от пропорции между ними. Тот, кто предоставляет ликвидность, получает часть комиссий с каждой сделки.

Второй блок — это протоколы кредитования. Вы депонируете одну монету в качестве залога и можете взять взаймы другую, всегда с меньшей стоимостью, чем ваш залог. Процентные ставки автоматически регулируются в зависимости от спроса и предложения. Если стоимость вашего залога падает ниже порогового значения, контракт автоматически продает его для погашения долга: это называется ликвидацией.

Третий блок — это ликвидный стейкинг. Вы блокируете монету, чтобы помочь обеспечить безопасность сети, и взамен получаете токен, который представляет этот депозит и который вы можете продолжать использовать в других приложениях. Таким образом, вы получаете вознаграждение сети, не обездвиживая капитал.

На основе этих трех компонентов строится все остальное: деривативы, страхование, автоматическое управление портфелем, рынки прогнозов или доходность по токенизированным облигациям. Логика всегда одна и та же: контракты, которые комбинируются друг с другом, как строительные блоки.

Реальные риски и как начать разумно

Наиболее очевидный риск — технический. Сбой в коде контракта может опустошить его за считанные минуты, а в DeFi нет фонда гарантий по вкладам или телефона, по которому можно позвонить. Серьезные протоколы проходят внешние аудиты и работают годами с миллиардами внутри; те, которые только что появились и обещают огромные доходы, почти всегда являются плохой идеей.

Второй риск — рыночный. Если вы используете обеспеченные займы, быстрое падение цены может ликвидировать вашу позицию и привести к потере залога. Если вы предоставляете ликвидность в пул, вы можете столкнуться с так называемой непостоянной потерей: в итоге у вас останется меньше средств, чем если бы вы просто сохранили обе монеты.

Третий — человеческий фактор. Подписание авторизации без прочтения, вход на фальшивый сайт или сохранение фразы восстановления на мобильном телефоне являются причиной большинства потерь. В DeFi нет кнопки отмены: подтвержденная транзакция окончательна.

И есть четвертый пункт, о котором в Европе не стоит забывать: доходы от DeFi облагаются налогом. Вознаграждения и доходы от обменов должны быть задекларированы в вашей стране, даже если вы никогда не конвертируете их в евро. Ознакомьтесь с конкретными правилами вашего налогового резидентства.

Если вы хотите попробовать, начните с небольшой суммы, на проверенных протоколах, и сначала попрактикуйтесь с простым обменом, прежде чем приступать к займам или стратегиям с кредитным плечом.