РЪКОВОДСТВО: Какво е DeFi?

Финанси без посредници

DeFi е съкращение от децентрализирани финанси. То се отнася до набор от приложения, които възпроизвеждат класически финансови услуги — обмяна на валута, отпускане на пари, вземане на заем със залог, сключване на застраховка — но заместват компанията посредник с интелигентен договор, т.е. програма, публикувана в блокчейн.

Ключовата разлика е кой държи парите. В банка или централизиран обмен вие предавате средствата и институцията ги пази. В DeFi вашите монети остават във вашия портфейл и вие упълномощавате договор да взаимодейства с тях. Никой не ви отваря сметка, никой не ви иска документи и никой не може да блокира баланса ви.

Този договор е публичен: всеки може да прочете неговия код и да види всички операции, които е извършил. Тази прозрачност е голямото предимство на системата и същевременно нейната голяма слабост, защото грешка в кода е видима за целия свят, включително и за нападателите.

По-голямата част от дейността се осъществява върху Ethereum и неговите мрежи от втори слой, въпреки че Solana, Avalanche и други вериги имат свои собствени много активни екосистеми.

Основните елементи: обмени, заеми и течен стейкинг

Първият блок са децентрализираните обмени. Вместо книга за поръчки, те използват пулове за ликвидност: две монети, депозирани от потребители в един и същи договор, с математическа формула, която определя цената според съотношението между двете. Този, който осигурява ликвидност, събира част от таксите за всяка обмяна.

Вторият блок са протоколите за кредитиране. Вие депозирате една монета като гаранция и можете да вземете назаем друга, винаги с по-ниска стойност от вашата гаранция. Лихвените проценти се коригират автоматично според търсенето и предлагането. Ако стойността на вашата гаранция падне под прага, договорът автоматично я продава, за да изплати дълга: това се нарича ликвидация.

Третият блок е течният стейкинг. Блокирате монета, за да помогнете за осигуряването на мрежата и в замяна получавате токен, който представлява този депозит и който можете да продължите да използвате в други приложения. Така печелите мрежова награда, без да оставяте капитала блокиран.

Върху тези три елемента се гради всичко останало: деривати, застраховки, автоматично управление на портфейли, пазари за прогнози или доходност от токенизирани облигации. Логиката винаги е една и съща: договори, които се комбинират помежду си като градивни елементи.

Реални рискове и как да започнем разумно

Най-очевидният риск е техническият. Една грешка в кода на договор може да го изпразни за минути, а в DeFi няма гаранционен фонд за депозити или телефон, на който да се обадите. Сериозните протоколи преминават външни одити и работят години наред с милиарди вътре; тези, които току-що са се появили и обещават огромна доходност, почти винаги са лоша идея.

Вторият риск е пазарният. Ако използвате обезпечени заеми, бърз спад на цената може да ликвидира позицията ви и да доведе до загуба на обезпечението. Ако предоставяте ликвидност на пул, може да претърпите така наречената непостоянна загуба: да останете с по-малка стойност, отколкото бихте имали, ако просто бяхте запазили двете монети.

Третият е човешкият. Подписването на разрешение, без да го прочетете, влизането в фалшив уебсайт или съхраняването на фразата за възстановяване на мобилния телефон са причина за повечето загуби. В DeFi няма бутон за отмяна: потвърдена трансакция е окончателна.

И има четвърта точка, която не бива да забравяме в Европа: доходността от DeFi се облага с данъци. Наградите и печалбите от обмени трябва да бъдат декларирани във вашата страна, дори ако никога не конвертирате в евро. Консултирайте се с конкретните правила за вашето данъчно пребиваване.

Ако искате да опитате, започнете с малка сума, в утвърдени протоколи, и първо практикувайте с проста обмяна, преди да докосвате заеми или стратегии с ливъридж.