Útmutató: mi az a Bitcoin halving?

A halving, szakzsargon nélkül

Képzelj el egy hálózatot, amely meghatározott mennyiségű új érmét ad ki minden alkalommal, amikor egy érvényes tranzakciós blokkot adnak hozzá. A Bitcoin esetében ezt a mennyiséget blokktámogatásnak (subsidy) nevezik. Minden 210 000 blokk után a támogatás összege automatikusan elfeleződik. Ez a változás a halving: az angol szó felezést jelent.

A bányászok proof-of-work segítségével versenyeznek a következő blokk javaslatáért. A csomópontok ellenőrizik, hogy a blokk megfelel-e a szabályoknak, beleértve a támogatási korlátot is. Nincs központi bank, amely megszavazná a csökkentést, sem vállalat, amely egyedül elhalaszthatná azt. Egy olyan blokkot, amely az engedélyezettnél több érmét hozna létre, a jelenlegi szabályokat alkalmazó csomópontok elutasítanának.

A bányász teljes jutalma két részből áll: az új érmékből álló támogatásból és a benne foglalt tranzakciós díjakból. Csak a támogatás feleződik meg automatikusan. A díjakat nem osztja ketté a halving; ezek a blokkhely iránti kereslettől függően emelkedhetnek vagy csökkenhetnek.

Miért létezik, és mi változik a te bitcoinjaid szempontjából?

A Bitcoin 2009-ben indult, blokkonként 50 BTC támogatással. A csökkentések sorozata korlátozza az új érmék létrehozását, és körülbelül 21 millió BTC maximális kínálathoz vezet. A pontos határ a szatosikra való kerekítés miatt valamivel alacsonyabb. A támogatás utolsó töredéke 2140 körül várható, ha a hálózat jelenlegi üteme folytatódik.

A halving nem csökkenti az egyenlegedet, nem osztja el az érme árát, és nem teszi szükségessé a bitcoinok más tárcába mozgatását. Ha korábban 0,1 BTC-d volt, utána is 0,1 BTC-d marad, hacsak nem indítasz tranzakciót. Ami változik, az az új érmék kibocsátásának üteme, nem pedig a tárcádban már meglévő mennyiség.

Az elméleti átlag napi 144 blokkal a 6,25 BTC-s támogatás napi 900 új BTC-t jelentett. A 2024-es halving óta a blokkonkénti 3,125 BTC körülbelül napi 450 BTC-nek felel meg. Ezek átlagok: a blokkok tényleges száma változó, a díjakat pedig külön számolják el.

A Bitcoin halving összes időpontja

Első halving: 2012. november 28., 210 000. blokk. A támogatás blokkonként 50-ről 25 BTC-re csökkent.

Második halving: 2016. július 9., 420 000. blokk. A támogatás blokkonként 25-ről 12,5 BTC-re csökkent.

Harmadik felezés: 2020. május 11., 630 000. blokk. A blokkjutalom 12,5-ről 6,25 BTC-re csökkent.

Negyedik felezés: 2024. április 20. (UTC), 840 000. blokk. A blokkjutalom 6,25-ről 3,125 BTC-re csökkent. Egyes amerikai hírek az időeltolódás miatt április 19-re datálják; mindkettő ugyanarról a blokkról beszél.

A következő az 1 050 000. blokknál esedékes, és 1,5625 BTC-re csökkenti a jutalmat. Várhatóan 2028 körül következik be, de nincs garantált naptári dátuma. A Bitcoin blokkokat számol, nem éveket: a bányászati idő és a nehézségi beállítások miatt a becsült dátum változhat.

Hogyan alakult az árfolyam az egyes felezések után?

Az ábra az egyes eseményeket követő első 365 napot hasonlítja össze. Az összehasonlíthatóság érdekében a felezés napjának USD-ben mért napi árfolyamát 100-nak vettük. A 200-as szint a kezdőár kétszeresét, az 50-es szint a felét jelenti. Minden panel saját függőleges skálával rendelkezik a jelölések szerint: az értékeket hasonlítsa össze, ne csak a vizuális meredekséget.

Az adatok a Coin Metrics PriceUSD napi sorozatából származnak. Az UTC szerinti felezési dátumokat és a pontosan 365 nappal későbbi állapotot használtuk, nem a cikluscsúcsot vagy a blokk napon belüli árát. A görbe a heti megfigyeléseket és a végpontot mutatja; a dollárösszegek az olvashatóság érdekében kerekítettek. Ez egy fix történelmi összehasonlítás, nem élő árfolyam.

A négy útvonal nem volt azonos. Voltak visszaesések és várakozási időszakok olyan ablakokon belül, amelyek végül nyereséggel zárultak, és az eredmények mértéke is nagyban különbözött. Egy grafikon, amely csak a későbbi csúcsokat mutatja, elrejtheti ezeket a csökkenéseket, és utólag választhatja ki a legjobb napot az eladásra. Ezért használunk itt mindenkinél azonos, 365 napos időtávot.

A felezés emeli a Bitcoin árát?

A mechanizmus csökkenti az új kínálatot, de az ár a kereslettől és a már meglévő érmék eladóitól is függ. Ha a kereslet visszaesik, a kisebb kibocsátás nem akadályozza meg az áresést. Emellett a felezés menetrendje nyilvános: a befektetők hónapokkal vagy évekkel a bekövetkezte előtt beárazhatják a változást.

A történelmi ciklusok egybeestek a kamatlábak, a globális likviditás, az adopció, a szabályozás és a platformokhoz való hozzáférés változásaival. 2020-ban világjárvány és rendkívüli monetáris politika volt; 2024-ben az amerikai azonnali Bitcoin ETF-ek kereskedése még a felezés előtt megkezdődött. Nem tulajdoníthatunk minden árváltozást egyetlen mechanizmusnak.

Négy esemény kis mintának számít, és a 2012-es piac sokkal kevésbé volt likvid, mint a mai. A múltbeli eredmények nem bizonyítják, hogy a következő ciklus megismétli a mintát, és nem garantálnak hozamot. Ez az útmutató szabályokat és adatokat ismertet: nem vételi jelzés és nem árfolyam-előrejelzés.

Mi történik a bányászokkal és a biztonsággal?

Ha az árfolyam, a tranzakciós díjak és a verseny nem változik, egy bányász kevesebb bevételt kap a blokkjutalomból a felezés után. A kevésbé hatékony berendezések működtetése veszteségessé válhat. Az áramköltségek, a hardver teljesítménye és a rendelkezésre álló tőke befolyásolja, ki bányászik tovább; nem minden bányász reagál ugyanúgy.

A Bitcoin 2016 blokkonként állítja a nehézséget, hogy a blokkidőt tíz perc közelében tartsa. Ha egyes bányászok leállnak, a következő kiigazítás segíthet a talpon maradóknak. Ez nem garantálja egy vállalat nyereségességét, és nem szünteti meg a hálózat összes kockázatát.

Hosszú távon, ahogy a blokkjutalom csökken, a tranzakciós díjak egyre fontosabbá válnak a bányászok javadalmazásában. A jövőbeli fenntarthatóság a tranzakciós kereslettől, a Bitcoin értékétől és a bányászat gazdaságtanától függ. Helytelen azt állítani, hogy a felezés a hálózat leállítására kényszerít, vagy hogy a jövőbeli biztonsága feltételek nélkül garantált.

Amit érdemes megjegyezni

A felezés egy előre látható kibocsátási szabályt változtat meg: 210 000 blokkonként a jutalom a felére csökken. Ez nem változtatja meg az egyenlegét, és nem igényel különleges intézkedést a tárcájában. 2024 áprilisa óta a jutalom 3,125 BTC blokkonként, a következő csökkentés pedig 2028 körül várható.

Az árfolyam-összehasonlítások értelmezéséhez ellenőrizze a pénznemet, a forrást, az időzónát, a kezdőpontot és a záró időszakot. A különböző választások eltérő százalékokat eredményezhetnek anélkül, hogy a protokoll változott volna. Mindig válassza külön a felezési szabályok bizonyosságát a piaci bizonytalanságtól.