Vodič: šta je Bitcoin halving?

Halving, objašnjen bez tehnicizama

Zamislite mrežu koja isporučuje fiksnu količinu novih novčića kada se doda važeći blok transakcija. U Bitcoin mreži ta količina se naziva subvencija bloka. Na svakih 210.000 blokova, subvencija se automatski deli sa dva. Ta promena je halving: engleska reč koja znači smanjenje na pola.

Rudari se takmiče putem dokaza o radu (proof of work) da predlože sledeći blok. Čvorovi proveravaju da li blok ispunjava pravila, uključujući limit subvencije. Ne postoji centralna banka koja glasa o smanjenju niti kompanija koja ga može sama odložiti. Blok koji bi stvorio više novčića od dozvoljenog bio bi odbačen od strane čvorova koji primenjuju trenutna pravila.

Ukupna nagrada rudara uključuje dva dela: subvenciju novih novčića i provizije od uključenih transakcija. Samo se subvencija automatski prepolovljuje. Provizije se ne dele sa dva zbog halvinga; one mogu rasti ili padati u zavisnosti od potražnje za prostorom u blokovima.

Zašto postoji i šta se menja za vaše bitkoine?

Bitcoin je počeo 2009. godine sa subvencijom od 50 BTC po bloku. Niz smanjenja ograničava stvaranje novih novčića i vodi ka maksimalnoj ponudi od približno 21 milion BTC. Tačan limit, zbog zaokruživanja na satošije, je nešto niži. Poslednja frakcija subvencije se očekuje oko 2140. godine ako se nastavi približan tempo mreže.

Halving ne smanjuje vaše stanje, ne deli cenu novčića i ne zahteva prebacivanje bitkoina u drugi novčanik. Ako ste pre imali 0,1 BTC, i dalje imate 0,1 BTC nakon toga, osim ako ne izvršite transakciju. Ono što se menja je tempo emisije novih novčića, a ne količina koja već postoji u vašem novčaniku.

Sa oko 144 bloka dnevno kao teorijskim prosekom, subvencija od 6,25 BTC iznosila je oko 900 novih BTC dnevno. Od halvinga 2024. godine, 3,125 BTC po bloku je ekvivalentno iznosu od oko 450 BTC dnevno. To su proseci: stvarni broj blokova varira, a provizije se računaju posebno.

Svi datumi Bitcoin halvinga

Prvi halving: 28. novembar 2012, blok 210.000. Subvencija je prešla sa 50 na 25 BTC po bloku.

Drugi halving: 9. jul 2016, blok 420.000. Subvencija je prešla sa 25 na 12,5 BTC po bloku.

Treći halving: 11. maj 2020, blok 630.000. Subvencija je pala sa 12,5 na 6,25 BTC po bloku.

Četvrti halving: 20. april 2024. prema UTC, blok 840.000. Subvencija je pala sa 6,25 na 3,125 BTC po bloku. Neke američke vesti ga datiraju na 19. april zbog vremenske razlike; reč je o istom bloku.

Sledeći je planiran za blok 1.050.000 i smanjiće subvenciju na 1,5625 BTC. Očekuje se približno 2028. godine, ali nema garantovan kalendarski datum. Bitcoin broji blokove, a ne godine: vreme rudarenja i prilagođavanja težine čine da se procenjeni datum menja.

Kako se cena ponašala nakon svakog halvinga?

Ilustracija poredi prvih 365 dana nakon svakog od četiri događaja. Da bi periodi bili uporedivi, dnevna cena u USD na dan halvinga je postavljena na 100. Nivo od 200 znači dvostruko veću početnu cenu; 50 znači polovinu. Svaki panel ima svoju vertikalnu skalu, naznačenu na oznakama: poredite vrednosti, a ne samo vizuelni nagib.

Podaci potiču iz dnevne serije PriceUSD od Coin Metrics. Koristili smo UTC datume halvinga i zapis od tačno 365 dana kasnije, a ne maksimum ciklusa niti cenu unutar dana bloka. Kriva prikazuje nedeljna zapažanja i krajnju tačku; iznosi u dolarima su zaokruženi radi lakšeg čitanja. Ovo je fiksno istorijsko poređenje, a ne cena uživo.

Četiri putanje nisu bile identične. Bilo je padova i perioda čekanja unutar prozora koji su završeni dobicima, a magnituda rezultata bila je veoma različita. Grafikon koji prikazuje samo kasnije maksumume može sakriti te padove i naknadno selektovati najbolji dan za prodaju. Zato ovde koristimo isti horizont od 365 dana za sve.

Da li halving uzrokuje rast Bitcoina?

Mehanizam smanjuje novu ponudu, ali cena zavisi i od potražnje i od onih koji prodaju već postojeće novčiće. Ako potražnja padne, manja emisija ne sprečava pad. Pored toga, kalendar halvinga je javan: investitori mogu predvideti promenu mesecima ili godinama pre nego što se dogodi.

Istorijski ciklusi su se podudarali sa promenama kamatnih stopa, svetske likvidnosti, usvajanja, regulacije i pristupa platformama. U 2020. godini bila je pandemija i vanredne monetarne politike; u 2024. počelo je trgovanje spot Bitcoin ETF-ovima u Sjedinjenim Državama pre halvinga. Ne možemo pripisati celokupnu evoluciju cene samo jednom mehanizmu.

Četiri događaja su mali uzorak, a tržište 2012. godine bilo je mnogo manje likvidno od današnjeg. Prošli rezultati ne dokazuju da će sledeći ciklus ponoviti obrazac niti dozvoljavaju obećanje profitabilnosti. Ovaj vodič objašnjava pravila i podatke: nije signal za kupovinu niti prognoza cene.

Šta se dešava sa rudarima i bezbednošću?

Ako se cena, naknade i konkurencija ne promene, rudar dobija manje prihoda od subvencije nakon smanjenja. Manje efikasna oprema može prestati da bude profitabilna. Troškovi struje, performanse hardvera i dostupan kapital utiču na to ko nastavlja da rudari; ne reaguju svi rudari isto.

Bitcoin prilagođava težinu svakih 2.016 blokova kako bi održao prosečan interval blizu deset minuta. Ako se neki rudari isključe, sledeće prilagođavanje može pomoći onima koji ostanu. To ne garantuje profitabilnost preduzeća niti eliminiše sve rizike za mrežu.

Dugoročno, kako se subvencija smanjuje, naknade dobijaju veći značaj u naknadi rudarima. Buduća održivost zavisi od potražnje za transakcijama, vrednosti Bitcoina i ekonomije rudarenja. Nije tačno tvrditi da halving primorava na gašenje mreže niti da je njena buduća bezbednost garantovana bez uslova.

Ono osnovno što treba zapamtiti

Halving menja predvidljivo pravilo emisije: svakih 210.000 blokova, subvencija se smanjuje na pola. Ne menja vaš balans niti zahteva posebnu akciju u vašem novčaniku. Od aprila 2024. subvencija iznosi 3,125 BTC po bloku, a sledeće smanjenje se očekuje oko 2028. godine.

Da biste interpretirali poređenje cena, proverite valutu, izvor, vremensku zonu, početnu tačku i krajnji period. Različiti izbori mogu proizvesti različite procente, a da se protokol nije promenio. Uvek odvojite izvesnost pravila halvinga od neizvesnosti tržišta.